3574点，订单打回情绪盘

早盘砸出新低，午后十余分钟翻红

10月23日13点整，A股午后开盘。此前一个半小时里，六家光通信公司密集发布了《关于公司近期生产经营情况的公告》。据中国新闻周刊与中华网的盘中记录，创业板指在开盘后"十余分钟"内直线拉升翻红：21经济网13时15分发文时，创业板指已涨超2%；东方财富网13时22分确认"创业板指午后翻红，此前一度跌逾3%"。收盘时，创业板指报2684.1点，大涨4.16%；深证成指报11673.83点，涨2.79%；上证指数报3690.48点，涨0.89%。

早盘的跌法同样极端。上证指数盘中最低触及3574.27点，跌破3600点整数关口，中国新闻周刊称其创下近一年新低；创业板指早盘一度跌超3.2%。收盘时全市场超4500只个股收红，下跌个股不足千家，涨停84只。沪深北三市全天合计成交1.97万亿元，较前一交易日放大超4300亿元；盘中股票型ETF整体成交额突破2000亿元，为今年8月19日以来最高纪录；创业板ETF易方达单只成交197亿元；据上海证券报引用的Wind数据，宽基ETF已连续6个交易日净流入超百亿元，累计净流入约1679亿元。

恐慌从哪里来

早盘的抛压来自隔夜外围。10月22日，费城半导体指数单日暴跌6.72%，收10731.98点，创6月以来最大单日跌幅，跌破11000点关口；纳指大跌694点，跌幅2.6%。个股层面，英伟达跌超4%，Meta跌近7%，泛林集团跌超11%。据21世纪经济报道，10月23日晨间盘点的数据交叉印证了这一跌幅。

据中国新闻周刊梳理，市场恐慌的来源被归纳为四条：美国通胀黏性超预期、中东地缘政治紧张加剧、俄乌能源博弈再度升级、AI云计算板块信用危机的突然爆发。该报道同时指出，本轮科技股调整一定程度上是AI预期"去泡沫化"与高利率环境相互叠加的产物。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，上半年部分科技股累计涨幅较大、交易相对拥挤，获利盘回吐带来调整压力；美联储货币政策预期、美债收益率走势引发的全球资本流动变化及外围波动，共同扰动了A股的情绪面。

六纸公告的统一措辞

午间12时28分至12时56分，中际旭创、新易盛、天孚通信、联讯仪器、源杰科技、光迅科技六家公司密集发布《关于公司近期生产经营情况的公告》。公告标题与措辞高度统一，"在手订单"成为高频词：中际旭创称"在手订单饱满"，新易盛、天孚通信称"在手订单充足"，光迅科技称"在手订单储备充足"，联讯仪器称"在手订单储备较为充足"，源杰科技称"下游客户需求旺盛，能见度很高"。

中际旭创的公告信息量最大。公司称生产经营正常、供应链稳定，下游需求保持高景气，主要客户订单已下至2027年，部分重点客户对2028年给出了明确的需求指引，预计1.6T、800G等高端光模块需求保持快速增长；国内AI算力基础设施建设快速推进，400G、800G产品需求有望进一步增长；产品价格体系健康、行业竞争有序，给客户的报价相对理性。需要说明的是，据21世纪经济报道10月20日披露，2028年的信息属于客户需求指引，源自7月28日的投资者关系活动记录，并非全部转化为具有约束力的正式采购订单，今日公告用词为"明确指引"。

新易盛称800G和1.6T是今年交付的主力产品，其中1.6T光模块已进入持续放量阶段，出货节奏将持续加快。同日，公司董事会审议通过回购股份方案：回购总额不低于8亿元、不超过10亿元，回购价格不超过500元/股，期限为董事会审议通过之日起12个月内，回购股份择机用于股权激励计划或员工持股计划。10月15日控股股东、董事长高光荣提议回购，与今日董事会审议通过方案，是先后两个节点。源杰科技在公告中重申了第三季度业绩预告：营收6.5亿—7亿元，同比增长264.56%—292.60%；归母净利润4.03亿—4.53亿元，同比增长578.85%—659.70%。该预告原披露于10月12日，今日为重申。天孚通信、联讯仪器、光迅科技的公告则一致强调生产经营正常、在手订单充足。

这批公告发在股价深跌的时刻。午间收盘，新易盛跌7.82%，中际旭创跌5.76%，天孚通信跌超7%，源杰科技跌7.72%，联讯仪器跌3.86%。恐慌的叙事来自海外、来自宏观预期，是间接传导；订单的信息来自公司自身、来自经营层面，是直接可验证的。当六家龙头用统一的"在手订单"措辞集体发声，情绪定价就失去了继续下砸的依据。

订单才是科技股的底

杨德龙对本轮调整给出的定性是前期高估值的"挤泡沫"过程，他同时判断科技龙头的基本面仍在增长。中欧基金的判断与之接近：市场处于情绪冰点附近的高波动阶段，海外AI资本开支仍在上行，存储与算力供给偏紧等产业线索并未证伪，调整更多反映交易拥挤与预期下修，而非景气趋势的转折。

订单端的事实支撑这一判断。据证券时报/人民财讯、21经济网转引的公告口径，中际旭创2017年至2025年营收从23.57亿元增至382.40亿元，年复合增长率41.67%；净利润从1.62亿元增至107.97亿元，年复合增长率69.03%。2026年上半年，公司营收417.78亿元，同比增长182.49%；净利润136.51亿元，同比增长241.70%。800G与1.6T光模块正在放量，下一代光互联产品的需求也在逐步释放。

剩下的要看后续公告和数据：2028年需求指引是否转化为具有约束力的采购订单；源杰科技二期产能能否在2026年底至2027年初开始形成产能；以及下一份财报的实际交付数据。